재무제표를 처음 읽는 순서 — 어디부터 보고 무엇을 의심하나

재무제표를 처음 받으면 대개 손익계산서 맨 위부터 읽습니다. 매출이 얼마인지가 궁금하기 때문입니다.

실무에서는 그 순서로 안 읽습니다. 매출은 가장 쉽게 만들 수 있는 숫자이고, 거기서 시작하면 나머지를 그 인상에 맞춰 해석하게 되기 때문입니다.

0단계 — 숫자를 보기 전에

1단계 — 현금흐름표부터 본다

순서를 하나만 바꾼다면 이것입니다. 이익은 판단이 들어가지만 현금은 들어오거나 안 들어오거나 둘 중 하나이기 때문입니다.

가장 위험한 조합은 영업 마이너스 · 재무 플러스입니다. 본업으로는 돈을 못 벌면서 빌려서 메우고 있다는 뜻이고, 이 구조는 오래 못 갑니다.

2단계 — 이익과 현금의 차이를 설명한다

이익은 나는데 현금이 안 들어온다면 차이가 어딘가에 쌓여 있습니다. 대개 두 곳입니다.

둘 다 매출 증가에 따른 자연스러운 증가일 수 있습니다. 그래서 절대 금액이 아니라 매출 증가율과 비교합니다. 매출은 10% 느는데 채권이 40% 늘었다면 설명이 필요합니다.

3단계 — 재무상태표에서 갚을 것을 본다

4번에서 흔히 걸리는 것들이 있습니다.

4단계 — 손익계산서는 마지막에

여기까지 오면 손익계산서를 다르게 읽게 됩니다. 매출 숫자 하나가 아니라 그 매출이 현금으로 바뀌었는지 이미 알고 있기 때문입니다.

손익에서 볼 것은 셋입니다.

세 번째는 일회성 항목입니다. 자산 매각이익이나 소송 관련 손익이 섞여 있으면 그 해의 이익은 반복되지 않습니다. 걷어내는 방법은 정상화 손익에 정리해 두었습니다.

5단계 — 주석을 읽는다

가장 자주 건너뛰는데 정보 밀도는 가장 높은 부분입니다.

정리 — 읽는 순서